? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?2010?農(nóng)業(yè)銀行登陸A股?中國(guó)資本市場(chǎng)30年

? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 2021-01-15? ?青野鴻蒙

三十而立，中國(guó)資本市場(chǎng)進(jìn)入盛年。

1990年12月，中國(guó)資本市場(chǎng)在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)兩種體制的關(guān)鍵轉(zhuǎn)軌時(shí)代蹣跚起步，孩提之年就在波瀾壯闊的改革開(kāi)放大潮中探索前行，與生俱來(lái)就被賦予了改革、創(chuàng)新的使命，“摸著石頭過(guò)河”成為了歷史的必然。在三十年的發(fā)展長(zhǎng)卷中，中國(guó)資本市場(chǎng)搭乘中國(guó)經(jīng)濟(jì)的巨輪，開(kāi)始了“向上生長(zhǎng)”的旅程，充滿(mǎn)暗礁曲折，也充滿(mǎn)歡欣鼓舞。它的理念和市場(chǎng)生態(tài)在新舊交替中不斷完善創(chuàng)新，它的制度建設(shè)在兼顧時(shí)代性和適應(yīng)性方面不斷突破，行至今日，逐步構(gòu)建形成了既遵循國(guó)際市場(chǎng)慣例又具有中國(guó)特色的資本市場(chǎng)制度體系。

回望中國(guó)資本市場(chǎng)30年的發(fā)展史，既是一場(chǎng)曠日持久的漸進(jìn)革新，也是一次“開(kāi)弓沒(méi)有回頭箭”的勇敢嘗試。

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農(nóng)業(yè)銀行登陸A股

農(nóng)業(yè)銀行(601288)2010年7月15日正式登陸A股。在A股和H股啟動(dòng)“綠鞋機(jī)制”后，農(nóng)行將以221億美元募資規(guī)模，成為全球最大的IPO。

2010年7月15日，農(nóng)行網(wǎng)上資金申購(gòu)發(fā)行的103.1億股，將開(kāi)始上市交易。這也標(biāo)志著最后一家大型國(guó)有商業(yè)銀行正式登陸A股市場(chǎng)。按照A股最終定價(jià)2.68元人民幣/股和H股最終定價(jià)3.20港元/股計(jì)算，如果農(nóng)行的超額配售選擇權(quán)全額行使，農(nóng)行IPO募集資金規(guī)模將達(dá)221億美元，超過(guò)此前工商銀行的IPO融資規(guī)模。

扣除發(fā)行費(fèi)用，農(nóng)行本次發(fā)行募集資金的凈額約為587.36億元，高于工商銀行、建設(shè)銀行和中國(guó)銀行。農(nóng)行14日發(fā)布的上市公告書(shū)顯示，此次發(fā)行完成后，農(nóng)行每股凈資產(chǎn)約為1.52元，發(fā)行后每股收益約攤薄至0.28元。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，農(nóng)行今年上半年各項(xiàng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)形勢(shì)超出預(yù)期，上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)可望超過(guò)460億元，同比增長(zhǎng)約40%。農(nóng)行全行貸款比年初增長(zhǎng)11.2%，比工商銀行、建設(shè)銀行和中國(guó)銀行平均增速高出1個(gè)百分點(diǎn)。其中，農(nóng)行縣域業(yè)務(wù)成為貸款增長(zhǎng)的重要引擎，上半年縣域貸款余額新增2100多億元，較年初增幅高達(dá)18%，高于農(nóng)行全行貸款增速6.4個(gè)百分點(diǎn)。

上半年手續(xù)費(fèi)收入實(shí)現(xiàn)約230億元，同比增幅60%。儲(chǔ)蓄存款增量接近4400億元，居四大行首位。

市場(chǎng)人士表示，農(nóng)行未來(lái)兩三年凈利潤(rùn)有望保持30%以上的增速，且在縣域業(yè)務(wù)方面，隨著新農(nóng)村建設(shè)、農(nóng)村城鎮(zhèn)化向縱深推進(jìn)，現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大，縣域新型工業(yè)化蓬勃發(fā)展，以及農(nóng)民收入穩(wěn)步增加，今后外部環(huán)境對(duì)發(fā)展縣域金融市場(chǎng)有利，具備長(zhǎng)期投資價(jià)值。由于農(nóng)行公布的發(fā)行價(jià)區(qū)間低于市場(chǎng)預(yù)期，并且有“綠鞋”機(jī)制做保證，因此首日上市破發(fā)的可能性不大。

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融資融券交易試點(diǎn)啟動(dòng)

深滬交易所正式向6家試點(diǎn)券商發(fā)出通知,自3月31日起接受券商融資融券交易申報(bào),這標(biāo)志著經(jīng)過(guò)4年精心準(zhǔn)備的融資融券交易正式進(jìn)入市場(chǎng)操作階段。

據(jù)深滬兩所有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹,在2006年以來(lái)相關(guān)準(zhǔn)備工作的基礎(chǔ)上,根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的要求,今年兩交易所進(jìn)一步加大了工作推進(jìn)力度,根據(jù)“從嚴(yán)到寬、從少到多、逐步擴(kuò)大”的原則,審慎確定了融資融券試點(diǎn)初期標(biāo)的證券和可充抵保證金證券范圍;起草發(fā)布了《融資融券交易試點(diǎn)會(huì)員業(yè)務(wù)指南》,具體指導(dǎo)證券公司開(kāi)展業(yè)務(wù);同時(shí),聯(lián)合結(jié)算公司組織完成了對(duì)相關(guān)證券公司技術(shù)系統(tǒng)的恢復(fù)性測(cè)試、仿真交易以及業(yè)務(wù)啟動(dòng)前的驗(yàn)證測(cè)試等,為保障試點(diǎn)啟動(dòng)后融資融券交易的安全運(yùn)行做好了充分準(zhǔn)備。

兩所負(fù)責(zé)人提醒說(shuō),融資融券在我國(guó)證券市場(chǎng)尚屬一項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù),由于其存在杠桿作用和做空機(jī)制,業(yè)務(wù)相對(duì)復(fù)雜且具有一定的風(fēng)險(xiǎn),客觀上要求參與者具備較多的專(zhuān)業(yè)知識(shí)、較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力,并非所有投資者都適合參與。投資者在進(jìn)行融資融券交易前,應(yīng)當(dāng)充分了解融資融券的相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則,尤其應(yīng)關(guān)注證券公司通過(guò)營(yíng)業(yè)場(chǎng)所或公司網(wǎng)站等途徑公布的融資融券標(biāo)的證券、擔(dān)保品證券及其折算率等關(guān)鍵信息,并掌握相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)防范措施,審慎參與。

相關(guān)負(fù)責(zé)人同時(shí)表示,試點(diǎn)期間,交易所將會(huì)密切關(guān)注市場(chǎng)融資融券交易活動(dòng),積極防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。每日將通過(guò)交易系統(tǒng)及網(wǎng)站,向投資者披露標(biāo)的證券的融資融券交易及余額等信息;通過(guò)事前、事中和事后對(duì)交易的監(jiān)控,及時(shí)發(fā)現(xiàn)和制止可能利用融資融券影響市場(chǎng)價(jià)格等異常交易行為;當(dāng)市場(chǎng)交易出現(xiàn)嚴(yán)重異常時(shí),交易所還將視情況采取暫停單只或全部標(biāo)的證券融資融券交易等措施,保障市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行。

兩所負(fù)責(zé)人最后強(qiáng)調(diào),融資融券交易試點(diǎn)是我國(guó)資本市場(chǎng)推進(jìn)基礎(chǔ)性制度建設(shè)的一項(xiàng)重要舉措,對(duì)完善證券交易機(jī)制、形成合理規(guī)范的資金、證券融通渠道具有十分重要的意義。試點(diǎn)初期,將從有效控制風(fēng)險(xiǎn)的角度出發(fā),要求證券公司嚴(yán)格執(zhí)行客戶(hù)適當(dāng)性管理制度,審慎選擇開(kāi)通業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)和參與客戶(hù),從少到多逐步推開(kāi)。同時(shí)要求對(duì)涉及的賬戶(hù)管理、委托申報(bào)、交易監(jiān)控等關(guān)鍵環(huán)節(jié)進(jìn)行認(rèn)真檢查,強(qiáng)化內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制,確保業(yè)務(wù)試點(diǎn)的規(guī)范運(yùn)作。

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政策背景

最嚴(yán)厲地產(chǎn)調(diào)控出臺(tái)

1月10日，國(guó)務(wù)院辦公廳出臺(tái)《關(guān)于促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的通知》。《通知》明確二套房貸首付不得低于40%；同時(shí)在增加保障性住房和普通商品住房有效供給；加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范和市場(chǎng)監(jiān)管；加快推進(jìn)保障性安居工程建設(shè)；落實(shí)地方各級(jí)人民政府責(zé)任等方面落實(shí)了實(shí)施細(xì)則。

點(diǎn)評(píng)：將申請(qǐng)購(gòu)買(mǎi)第二套房的家庭貸款首付比例提高到40%，表明國(guó)家要抑制投資性購(gòu)房，加大房地產(chǎn)貸款監(jiān)管的力度。這與2009年12月14日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出的政策思路是一致的。該會(huì)議曾提出，繼續(xù)支持居民自住和改善型住房消費(fèi)，抑制投資投機(jī)性購(gòu)房。加大差別化信貸政策執(zhí)行力度，切實(shí)防范各類(lèi)住房按揭貸款風(fēng)險(xiǎn)。

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2010?中國(guó)證券市場(chǎng)大事記

2010年1月4日，A股市場(chǎng)在2010年的首個(gè)交易日震蕩收低。滬深大盤(pán)自2006年以來(lái)首次未能在元旦假期后收出“開(kāi)門(mén)紅”。

2010年1月5日，深交所發(fā)布《創(chuàng)業(yè)板信息披露業(yè)務(wù)備忘錄第1號(hào)——超募資金使用》。

2010年1月8日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人宣布，國(guó)務(wù)院已原則同意開(kāi)展證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)和推出股指期貨品種。

2010年1月11日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人日前透露，融資融券首批試點(diǎn)券商將在中信證券、海通證券等11家2008年參與聯(lián)網(wǎng)測(cè)試的券商中產(chǎn)生，股指期貨個(gè)人投資者的資金門(mén)檻或設(shè)為50萬(wàn)元。

2010年1月11日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《證券投資基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)自律管理規(guī)則（試行）》，并開(kāi)始受理基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)加入?yún)f(xié)會(huì)或備案申請(qǐng)。證券業(yè)協(xié)會(huì)同日發(fā)布《證券投資基金銷(xiāo)售人員從業(yè)資質(zhì)管理規(guī)則》。

2010年1月11日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)披露證監(jiān)會(huì)2010年一號(hào)及二號(hào)文件，對(duì)《公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露編報(bào)規(guī)則第15號(hào)——財(cái)務(wù)報(bào)告的一般規(guī)定》（2007年修訂）和《公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露編報(bào)規(guī)則第9號(hào)——凈資產(chǎn)收益率和每股收益的計(jì)算及披露》（2007年修訂）進(jìn)行了修訂。

2010年1月12日，中國(guó)人民銀行宣布，從1月18日起，上調(diào)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這是2008年6月以來(lái)央行首次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。

2010年1月12日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)批復(fù)中國(guó)金融期貨交易所《關(guān)于申請(qǐng)上市股指期貨的請(qǐng)示》，同意中國(guó)金融期貨交易所組織股指期貨交易。

2010年1月22日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于開(kāi)展證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作的指導(dǎo)意見(jiàn)》。

2010年2月3日，新股中國(guó)一重確定的發(fā)行價(jià)格為5.70元/股，低于發(fā)行價(jià)格區(qū)間上限5.80元/股。這是新股發(fā)行制度改革以來(lái)首例未以發(fā)行價(jià)格區(qū)間上限定價(jià)的新股。

2010年2月12日，牛年A股市場(chǎng)最后一個(gè)交易日，停牌近40個(gè)月的“S延邊路”變身“廣發(fā)證券”在深圳證券交易所掛牌交易。

2010年3月19日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人宣布，證監(jiān)會(huì)選取6家證券公司作為融資融券首批試點(diǎn)證券公司。它們分別是國(guó)泰君安、國(guó)信證券、中信證券、光大證券、海通證券和廣發(fā)證券。

2010年4月26日，財(cái)政部、證監(jiān)會(huì)、審計(jì)署、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《企業(yè)內(nèi)部控制配套指引》。

2010年8月20日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見(jiàn)（征求意見(jiàn)稿）》和《關(guān)于修改<證券發(fā)行與承銷(xiāo)管理辦法>的決定（征求意見(jiàn)稿）》，啟動(dòng)新股發(fā)行后續(xù)改革，推出四大改革措施。

2010年12月，資本市場(chǎng)迎來(lái)20周年。統(tǒng)計(jì)顯示，截至11月30日，我國(guó)資本市場(chǎng)上市公司達(dá)2026家，上市股票2112只，總市值26.43萬(wàn)億元。20年來(lái)，資本市場(chǎng)累計(jì)融資3.65萬(wàn)億元。

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30年前，深滬證券交易所相繼開(kāi)業(yè)，新中國(guó)證券市場(chǎng)的大幕徐徐拉開(kāi)。從無(wú)到有、從小到大、從封閉到開(kāi)放、從單一股票市場(chǎng)到多層次體系，中國(guó)資本市場(chǎng)逐步發(fā)展成為參與人數(shù)最多、市值規(guī)模名列第二、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力顯著提升、影響力輻射全球的大市場(chǎng)。

與歐美資本市場(chǎng)數(shù)百年的發(fā)展史相比，中國(guó)資本市場(chǎng)剛剛走過(guò)30年，時(shí)間很短，卻也因此更加波瀾壯闊、風(fēng)光無(wú)限。

早在上世紀(jì)80年代，上海、成都等地就出現(xiàn)了股票和資本市場(chǎng)的雛形。1986年11月，鄧小平將一張面值50元的飛樂(lè)音響股票贈(zèng)送給紐約證交所董事長(zhǎng)范爾霖，以此表達(dá)中國(guó)推進(jìn)改革、對(duì)外開(kāi)放的決心，一時(shí)傳為美談。1990年，深滬兩家交易所開(kāi)業(yè)之初，分別只有五只和八只股票掛牌交易，起步卑微，但新中國(guó)資本市場(chǎng)自此正式奠基，意義非同小可。

中國(guó)資本市場(chǎng)產(chǎn)生于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的過(guò)程中，早期市場(chǎng)化程度低、運(yùn)行不規(guī)范等問(wèn)題較為突出。比如，股票發(fā)行采用配額和審批的方式；國(guó)有股、法人股暫時(shí)不能流通；二級(jí)市場(chǎng)缺乏穩(wěn)定資金來(lái)源，莊家操縱成風(fēng)；上市公司機(jī)制轉(zhuǎn)換不徹底，一些公司治理混亂，等等。這些成長(zhǎng)中的問(wèn)題，隨著中國(guó)資本市場(chǎng)改革的逐步深化，制度的日漸完善，得到了不同程度的化解，A股的市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化程度不斷提高。資本市場(chǎng)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的角色，也從最初謹(jǐn)慎試水，中間一度為國(guó)企脫困服務(wù)，升級(jí)到如今在資源配置和高質(zhì)量發(fā)展中處于牽一發(fā)而動(dòng)全身的“樞紐”地位。

回顧過(guò)去30年，A股經(jīng)歷了一輪又一輪的牛熊轉(zhuǎn)換，曲曲折折的K線(xiàn)圖背后，刻畫(huà)的是一個(gè)個(gè)迎難而上、砥礪前行的腳印。