? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?2019?貴州茅臺成A股史上首只千元股?中國資本市場30年

? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?2021-02-04? ?青野鴻蒙

三十而立，中國資本市場進入盛年。

1990年12月，中國資本市場在計劃經(jīng)濟和市場經(jīng)濟兩種體制的關鍵轉(zhuǎn)軌時代蹣跚起步，孩提之年就在波瀾壯闊的改革開放大潮中探索前行，與生俱來就被賦予了改革、創(chuàng)新的使命，“摸著石頭過河”成為了歷史的必然。在三十年的發(fā)展長卷中，中國資本市場搭乘中國經(jīng)濟的巨輪，開始了“向上生長”的旅程，充滿暗礁曲折，也充滿歡欣鼓舞。它的理念和市場生態(tài)在新舊交替中不斷完善創(chuàng)新，它的制度建設在兼顧時代性和適應性方面不斷突破，行至今日，逐步構(gòu)建形成了既遵循國際市場慣例又具有中國特色的資本市場制度體系。

回望中國資本市場30年的發(fā)展史，既是一場曠日持久的漸進革新，也是一次“開弓沒有回頭箭”的勇敢嘗試。

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貴州茅臺成A股史上首只千元股

2019年6月27日，貴州茅臺在全市場的矚目下，股價突破1000元，市值直逼中國石油，成為A股史上第一只千元股，買一手茅臺股需要10萬元！?

截止午間收盤，茅臺股價漲1.86%，報998.04元/股，總市值1.25萬億。

同時今日也是茅臺的股權(quán)登記日，分紅預案為每10股派145.39元，28日將進行現(xiàn)金紅利發(fā)放，合計182.64億元，成為史上最高的分紅。

從歷年分紅的情況上來看，上市至今，貴州茅臺累計凈利潤為1790.53億元，共計分紅757.3億元。近幾年來，茅臺分紅不斷在上升，而作為第一大股東，茅臺集團靠每年的分紅便受益不菲。

分紅逐年遞增的背后，自上市以來，茅臺營收及凈利雙增長，2018年，營業(yè)總收入為771.99億元，歸屬于上市公司股東凈利潤為352.04億元，凈利潤已超過5年前的營業(yè)總收入。

就茅臺此次高額的分紅而言，受益最大的必然為公司的前十大股東。wind顯示，截至2019年一季度，貴州茅臺股東人數(shù)共8.06萬名，前十大股東持有9.734億股，持股比例達77.53%，727家基金持有4765.72萬股，占總股本3.79%，2家QFII持有1630.3萬股，占總股本1.30%。

從茅臺前十大股東明細可以看出，公司實際控制人貴州茅臺酒廠（集團）有限公司持有公司7.79億股，占總股本持股比例達61.99%，此次將分走113.22億元；在一季度增持了2083.28萬股的第二大股東香港中央結(jié)算有限公司此次將分到紅利17.57億元；第三大股東貴州茅臺酒廠集團技術開發(fā)公司持股2.21%，此次將分去4.04億元。

此外，易方達資產(chǎn)管理（香港）有限公司-客戶資金（交易所）將分到1.8億元；中央?yún)R金資產(chǎn)管理有限責任公司持股比例0.86%，分得1.57億元；中國證券金融股份有限公司持股0.64%，分得1.17億元；中國工商銀行-上證50交易型開放式指數(shù)證券投資基金持股0.34%，分得6210萬元紅利，其在一季度減持了貴州茅臺110.8萬股股票。

而剩下的42.649億元，則由其余剩下的股東瓜分，平均每人約分得5292.09元。

由此可見，盡管茅臺慷慨分紅182.64億元，但由于其前十大股東持股比例較為集中，散戶持股比例較小，平均到個人賬上并不算多。

此外，wind顯示，截止至2019年6月27日，茅臺機構(gòu)持股合計比例為81.04%。近三年來，茅臺機構(gòu)持股比例除了去年10月份有所下降外，其持股比例不斷在攀升，而茅臺股價也在去年10月30日見底，隨后機構(gòu)持股比例不斷攀升，茅臺股價也在不斷上漲。

去年10月29日，茅臺一字跌停，主要原因在于去年三季度茅臺營收549.69億元，同比增長23.56%；歸母凈利潤247.34億元，同比增長23.77%；去年單季度營收為197.09億元，2017年三季度單季營收為189.93億元，單季度營收同比幾乎零增長；此外，去年市場認為會對白酒增收額外的消費稅，因此市場對此過分悲觀，導致其一字跌停。

不過現(xiàn)在回頭看，茅臺從去年10月份的509.02元/股，到如今的992.52元/股，股價漲幅近一倍。而茅臺的股價走勢與機構(gòu)持股比例數(shù)成正相關，可見機構(gòu)對茅臺股價的影響非常深。

另外，值得注意的是，北上資金不斷在買入貴州茅臺，年初至今合計凈增持614.69萬股，合計持股數(shù)為1.06億股，占茅臺流通股數(shù)的8.44%。

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康得新、康美藥業(yè)、輔仁藥業(yè)因財務造假被查

2019年8月9日，焦點訪談播出《財務造假須嚴懲》專題報道，近期一批涉嫌財務造假的上市藥企因涉案金額巨大、手段極其惡劣、違法情節(jié)特別嚴重被點名。

央視焦點訪談出手，直接點名，該重罰！該嚴懲！

熟悉焦點訪談的觀眾都知道，被這個欄目點名批評，下場都不會好。

三家上市公司財務造假始末

1、康美藥業(yè)

康美藥業(yè)股份有限公司成立于1997年，2001年其在上交所上市，共發(fā)行人民幣普通股1800萬股。發(fā)行之初，公司總股份7080萬股，第一大股東是康美實業(yè)投資控股有限公司（截至2019年1季度持股比例達到32.83%）。

4月29日，康美藥業(yè)發(fā)布了一份《關于前期會計差錯更正的公告》。公告具體闡述了公司2017年年報中出現(xiàn)的14項會計錯誤。其中最主要的有以下幾點。

由于財務數(shù)據(jù)出現(xiàn)會計差錯，造成2017年營業(yè)收入多計入88.98億元，營業(yè)成本多計入76億元，銷售費用少計入5億元，財務費用少計入2億元，銷售商品多計入102億元，貨幣資金多計入299億元，籌資活動有關的現(xiàn)金項目多計入3億元。

公告出來之后，市場嘩然。

證監(jiān)會5月17日表示，2018年底證監(jiān)會日常監(jiān)管發(fā)現(xiàn)，康美藥業(yè)股份有限公司（簡稱康美藥業(yè)）財務報告真實性存疑，涉嫌虛假陳述等違法違規(guī)，我會當即立案調(diào)查。

現(xiàn)已初步查明，康美藥業(yè)披露的2016至2018年財務報告存在重大虛假，涉嫌違反《證券法》第63條等相關規(guī)定。

一是使用虛假銀行單據(jù)虛增存款，

二是通過偽造業(yè)務憑證進行收入造假，

三是部分資金轉(zhuǎn)入關聯(lián)方賬戶買賣本公司股票。

作為曾經(jīng)A股市場上的白馬股，康美藥業(yè)也收到了不少股民追捧，最新數(shù)據(jù)顯示，截至2019年31月31日，有接近30萬戶股東。

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2、康得新

*ST康得2018年報顯示，去年公司實現(xiàn)營業(yè)收入91.50億元，同比降低22.38%；利潤總額3.43 億元，同比降低88.24%；歸屬于母公司凈利潤2.81億元，同比降低88.66%。年報中同時稱公司賬面貨幣資金153.16億元，其中 122.1億元存放于北京銀行西單支行。

公司獨立董事對122.1億元的真實性表示強烈質(zhì)疑！

在5月7日晚間的公告中，公司網(wǎng)銀顯示有122億元存在北京銀行西單支行（簡稱“西單支行”），然而，西單支行卻回函稱“賬戶余額為0”。

7月5日，證監(jiān)會對*ST康得進行了處罰及禁入告知，內(nèi)容觸目驚心：4年內(nèi)虛增利潤119億 。

經(jīng)查康得新涉嫌在2015年至2018年期間，通過虛構(gòu)銷售業(yè)務等方式，虛增業(yè)務收入，并通過虛構(gòu)采購生產(chǎn)研發(fā)費用，產(chǎn)品運輸費用等方式，虛增營業(yè)成本，研發(fā)費用和銷售費用。通過上述方式，*ST康得虛增利潤總額119億元。

虛增利潤總額119億元是個什么概念？

康得新是2010年上市的，上市以來8年的凈利潤總和也就80多億，可見這財務造假有多惡劣！

隨后深交所發(fā)布稱，如證監(jiān)會對*ST康得作出最終行政處罰決定，深交所將第一時間啟動公司重大違法強制退市流程。

上市多年，康得新的股東戶數(shù)在近年來持續(xù)走高，從2014年的1萬股東到最新的15萬股東。

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3、輔仁藥業(yè)

7月19日原本是輔仁藥業(yè)的紅利派發(fā)股權(quán)登記日，但那天晚間，輔仁藥業(yè)卻突然發(fā)布公告稱，因資金安排原因，未按有關規(guī)定完成現(xiàn)金分紅款項劃轉(zhuǎn)，無法按照原定計劃發(fā)放現(xiàn)金紅利。

按照此前的公告，輔仁藥業(yè)擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1元，以總股本6.27億股計算，需向股東派發(fā)6272萬元。

跟康得新的套路一模一樣，當時康得新賬上趴著150億的貨幣資金，結(jié)果拿不出10億還短期債務，多米諾骨牌就此崩塌。

經(jīng)過上交所的問詢，7月24日晚間，輔仁藥業(yè)也給出了答案，但令市場極為震驚，未受限金額只有區(qū)區(qū)377萬元！

對于輔仁醫(yī)藥20000多股東來說，輔仁醫(yī)藥道出的“真相”猶如晴天霹靂，股民們擔心的是這家曾經(jīng)備受資本追捧的醫(yī)藥白馬股會不會成為下一個康美藥業(yè)？

根據(jù)公司財務提供資料顯示，截止2019年7月19日，公司及子公司擁有現(xiàn)金總額127,240,702.45元，其中受限金額123,461,985.09元，未受限金額3,778,717.36元。

7月26日晚間，“白馬股”輔仁藥業(yè)發(fā)布公告稱，因涉嫌違法違規(guī)，公司收到中國證券監(jiān)督管理委員會《調(diào)查通知書》，被立案調(diào)查。

輔仁藥業(yè)提醒，如果公司因前述立案調(diào)查事項被中國證監(jiān)會予以行政處罰，且依據(jù)行政處罰決 定認定的事實，觸及《上海證券交易所上市公司重大違法強制退市實施辦法》規(guī) 定的重大違法強制退市情形的，公司股票將面臨重大違法強制退市的風險。

截止目前，輔仁藥業(yè)背后有2萬多的股東戶數(shù)。

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長生生物成重大違法強制退市第一股

2019年11月27日，長生生物發(fā)布公告稱，公司股票已被深圳證券交易所決定終止上市，將在今天（11月27日）被深圳證券交易所摘牌。

9時30分早盤開盤，長生生物已不再交易，其股價定格在前一交易日收盤時的0.77元。26日晚，長生生物公告稱，退市整理期已結(jié)束，將于27日摘牌。長生生物由此成為重大違法退市第一股。

長生生物同日公告顯示，公司銷售總監(jiān)楊鳴雯由于個人原因辭職。而實際上，近半年來，長生生物重要崗位已出現(xiàn)一波離職潮。上月14日，長生生物董秘趙春志辭職，但繼續(xù)擔任總經(jīng)理助理，協(xié)助董事會處理相關事宜。9月30日，公司副總經(jīng)理鞠長軍、萬里明辭職，兩人各持有公司50萬股。6月28日，長生生物研發(fā)總監(jiān)王群辭職，其持有公司45萬股股份。

但值得注意的是，即便是退市臨頭，長生退近期股價卻上演一波“末日狂歡”，股價從歷史最低的0.39元漲至近期最高的0.8元，股價翻了一倍。昨天股價漲幅仍達到8.45%。

長生生物退市時間線：

2018年10月16日，長生生物科技股份有限公司（簡稱長生生物）的主要子公司因違法違規(guī)生產(chǎn)疫苗，被國家藥品監(jiān)督管理部門作出吊銷藥品生產(chǎn)許可證的行政處罰決定，并處罰沒款91億元。長生生物主要子公司存在涉及國家安全、公共安全、生態(tài)安全、生產(chǎn)安全和公眾健康安全等領域的重大違法行為。

2018年11月16日，深圳證券交易所對外通報，由于長生生物可能觸及重大違法強制退市情形，深交所當天已啟動對長生生物重大違法強制退市機制。

2019年1月15日，長生生物發(fā)布公告稱，1月14日收到深交所對該公司股票實施重大違法強制退市的決定書，根據(jù)相關規(guī)定和深交所上市委員會的審核意見，深交所決定對公司股票實施重大違法強制退市。

2019年3月13日，深交所發(fā)布公告宣布，長生生物因觸及深交所《上市公司重大違法強制退市實施辦法》第二條、第五條規(guī)定的重大違法強制退市情形，根據(jù)深交所相關規(guī)定以及上市委員會的審核意見，深交所決定自3月15日起暫停長生生物股票上市。

2019年5月20日，深交所在其官網(wǎng)發(fā)布了關于對長生生物科技股份有限公司及相關當事人給予公開譴責處分的公告。

2019年6月19日，長生生物科技股份有限公司董事會在深交所網(wǎng)站發(fā)布一份《長生生物科技股份有限公司關于子公司被申請破產(chǎn)清算的提示性公告》。

2019年10月16日，在暫停上市6個月后，深交所上市公司長生生物進入退市整理期，30個交易日后，將被深交所摘牌，長生生物將以因重大違法強制退市第一股的身份被記錄在A股的歷史上。

2019年11月8日，深圳證券交易所網(wǎng)站發(fā)布《長生生物科技股份有限公司關于公司全資子公司破產(chǎn)清算的公告》，宣告長春長生生物科技有限責任公司破產(chǎn)。

2019年11月26日，長生生物科技股份有限公司發(fā)布退市公告，公告稱，公司股票于2019年10月16日進入退市整理期，在退市整理期交易 30 個交易日后公司股票將被摘牌。2019年11月26日為公司股票在退市整理期交易的最后一個交易日，11月27日公司股票將被摘牌。

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政策背景

印發(fā)《粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要》

《粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要》是，進一步提升粵港澳大灣區(qū)在國家經(jīng)濟發(fā)展和對外開放中的支撐引領作用，支持香港、澳門融入國家發(fā)展大局，增進香港、澳門同胞福祉，保持香港、澳門長期繁榮穩(wěn)定，讓港澳同胞同祖國人民共擔民族復興的歷史責任、共享祖國繁榮富強的偉大榮光。由中共中央、國務院于2019年2月印發(fā)實施。

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30年前，深滬證券交易所相繼開業(yè)，新中國證券市場的大幕徐徐拉開。從無到有、從小到大、從封閉到開放、從單一股票市場到多層次體系，中國資本市場逐步發(fā)展成為參與人數(shù)最多、市值規(guī)模名列第二、服務實體經(jīng)濟能力顯著提升、影響力輻射全球的大市場。

與歐美資本市場數(shù)百年的發(fā)展史相比，中國資本市場剛剛走過30年，時間很短，卻也因此更加波瀾壯闊、風光無限。

早在上世紀80年代，上海、成都等地就出現(xiàn)了股票和資本市場的雛形。1986年11月，鄧小平將一張面值50元的飛樂音響股票贈送給紐約證交所董事長范爾霖，以此表達中國推進改革、對外開放的決心，一時傳為美談。1990年，深滬兩家交易所開業(yè)之初，分別只有五只和八只股票掛牌交易，起步卑微，但新中國資本市場自此正式奠基，意義非同小可。

中國資本市場產(chǎn)生于計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌的過程中，早期市場化程度低、運行不規(guī)范等問題較為突出。比如，股票發(fā)行采用配額和審批的方式；國有股、法人股暫時不能流通；二級市場缺乏穩(wěn)定資金來源，莊家操縱成風；上市公司機制轉(zhuǎn)換不徹底，一些公司治理混亂，等等。這些成長中的問題，隨著中國資本市場改革的逐步深化，制度的日漸完善，得到了不同程度的化解，A股的市場化、法治化、國際化程度不斷提高。資本市場在國民經(jīng)濟中的角色，也從最初謹慎試水，中間一度為國企脫困服務，升級到如今在資源配置和高質(zhì)量發(fā)展中處于牽一發(fā)而動全身的“樞紐”地位。

回顧過去30年，A股經(jīng)歷了一輪又一輪的牛熊轉(zhuǎn)換，曲曲折折的K線圖背后，刻畫的是一個個迎難而上、砥礪前行的腳印。