? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?? 厘清定義：ESG的起源與發(fā)展

? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?2022-01-20? ?青野鴻蒙

ESG是英文Environmental（環(huán)境）、Social（社會(huì)）和Governance（公司治理）的縮寫，是一種關(guān)注企業(yè)環(huán)境、社會(huì)、治理績(jī)效而非財(cái)務(wù)績(jī)效的投資理念和企業(yè)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)?；贓SG評(píng)價(jià)，投資者可以通過(guò)觀測(cè)企業(yè)ESG績(jī)效、評(píng)估其投資行為和企業(yè)（投資對(duì)象）在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展、履行社會(huì)責(zé)任等方面的貢獻(xiàn)。

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ESG的起源與發(fā)展

ESG的概念最早出現(xiàn)于20世紀(jì)80年代。2005年一項(xiàng)名為《Who Cares Wins》的研究首次提出ESG這一專有名詞。

有心者勝WHO CARES WINS

Cares：關(guān)懷，關(guān)心，關(guān)注，在意

Wins：(在比賽、賽跑、戰(zhàn)斗等中)獲勝，贏； (在比賽、賽跑、選舉等中)贏得，奪取，獲得，掙得; (尤指通過(guò)自己的努力)取得。

在為我們的股東創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值的同時(shí),確保人類和自然資源的持續(xù)穩(wěn)定,是我們商業(yè)理念的一部分. 一Josef Ackermann博士德

相較于發(fā)達(dá)國(guó)家，我國(guó)ESG 投資起步較晚，初期規(guī)模較低，但近年來(lái)增長(zhǎng)趨勢(shì)明顯。根據(jù)中國(guó)責(zé)任投資論壇，截至2020 年10 月，中國(guó)ESG 市場(chǎng)規(guī)模約為13.71 萬(wàn)億人民幣，比2019 年統(tǒng)計(jì)增長(zhǎng)約22.9%，其中綠色貸款規(guī)模占比超過(guò)80%。

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ESG在中國(guó)的發(fā)展

現(xiàn)階段，我國(guó)本土還沒(méi)有統(tǒng)一且明確的ESG標(biāo)準(zhǔn)或披露制度，發(fā)展時(shí)間也比較短，資產(chǎn)管理規(guī)模也較小，較更發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)有著一定差距。不過(guò)在雙碳目標(biāo)驅(qū)動(dòng)之下，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)對(duì)ESG投資有著相當(dāng)程度的需求，與生態(tài)保護(hù)、低碳轉(zhuǎn)型等相關(guān)的領(lǐng)域?qū)⒂瓉?lái)一定的融資需求與投資機(jī)會(huì)。

近幾年，ESG在中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)才受到比較廣泛的關(guān)注。在商道學(xué)堂ESG智享會(huì)《ESG現(xiàn)狀與挑戰(zhàn)》課程中，商道縱橫總經(jīng)理郭沛源博士從以下幾方面：各類金融機(jī)構(gòu)、各類機(jī)構(gòu)都開(kāi)始引入ESG，政府部門把ESG因素逐步納入到金融監(jiān)管，氣候變化成為責(zé)任投資的焦點(diǎn)，ESG投資標(biāo)準(zhǔn)方法研究提速，強(qiáng)制ESG信息披露成為趨勢(shì)等方面詳細(xì)講述了當(dāng)前中國(guó)ESG發(fā)展的現(xiàn)狀。

從2021年開(kāi)始，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新高質(zhì)量發(fā)展的階段，ESG的發(fā)展也迎來(lái)新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。為達(dá)成“雙碳”目標(biāo)，中國(guó)多個(gè)政府部門出臺(tái)了一系列的相關(guān)政策和舉措。同時(shí)，2021年中國(guó)各相關(guān)部門和監(jiān)管機(jī)構(gòu)相繼發(fā)布了多個(gè)促進(jìn)ESG信息披露的政策，如中國(guó)人民銀行在8月份發(fā)布《金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露指南》金融行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)；證監(jiān)會(huì)在6月份印發(fā)的《年度報(bào)告的內(nèi)容與格式》《半年度報(bào)告的內(nèi)容與格式》中，新增“第五節(jié) 環(huán)境和社會(huì)責(zé)任”，鼓勵(lì)上市公司披露碳減排的措施與效果；生態(tài)環(huán)境部在5月印發(fā)了《環(huán)境信息依法披露制度改革方案》等。

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但是雖然目前國(guó)內(nèi)ESG投資整體發(fā)展較快，但是也存在以下痛點(diǎn)：第一，ESG投資的相關(guān)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)仍然薄弱。目前缺乏客觀的、結(jié)構(gòu)化、可量化、可考核的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)化程度也不高，ESG信息停留在描述性和定義性的層面，這就需要強(qiáng)化ESG投資的基礎(chǔ)信息披露。

第二，缺乏統(tǒng)一的ESG評(píng)級(jí)體系。現(xiàn)在國(guó)內(nèi)關(guān)于ESG的標(biāo)準(zhǔn)比較多，交易所、行業(yè)協(xié)會(huì)、學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)均有自身的標(biāo)準(zhǔn)，缺乏權(quán)威性和統(tǒng)一性的標(biāo)準(zhǔn)。標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，投資者和企業(yè)就不知道該遵循哪種標(biāo)準(zhǔn)。另外，簡(jiǎn)單套用國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)來(lái)用于我國(guó)ESG投資的評(píng)級(jí)，也存在不符合我國(guó)國(guó)情的問(wèn)題。

第三，責(zé)任投資理念的缺失。責(zé)任投資理念直接影響ESG信息披露質(zhì)量和評(píng)價(jià)體系的內(nèi)核。責(zé)任投資理念的缺失導(dǎo)致企業(yè)信息披露的完整性和真實(shí)性有一定偏差；同時(shí)，各研究機(jī)構(gòu)為驗(yàn)證指標(biāo)或數(shù)據(jù)產(chǎn)品的有效性，在評(píng)價(jià)方法的制定上是否會(huì)過(guò)多依賴、參照財(cái)務(wù)指標(biāo)也有待考量。

其次，投資人以及機(jī)構(gòu)投資人尚未建立普遍、深入的ESG投資習(xí)慣，ESG的市場(chǎng)導(dǎo)向暫時(shí)較弱。

最后，從數(shù)據(jù)上看中國(guó)的ESG投資產(chǎn)品仍有極大增長(zhǎng)和提升的空間。根據(jù)彭博的數(shù)據(jù)，2018年，發(fā)達(dá)國(guó)家的可持續(xù)資產(chǎn)規(guī)模占總資產(chǎn)規(guī)模比例已超50%。

而中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2020年7月，我國(guó)ESG相關(guān)的產(chǎn)品合計(jì)發(fā)行了17只，資管規(guī)模170.57億元，相對(duì)于中國(guó)公募基金7289只產(chǎn)品、17.69萬(wàn)億的資管規(guī)模而言，ESG的發(fā)展還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足。而且目前的ESG理念的產(chǎn)品中真正嚴(yán)格實(shí)施ESG策略的并不多。

第四，資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)積極性參差、能力建設(shè)薄弱。ESG資管產(chǎn)品在中國(guó)整體仍然處于萌芽階段，多數(shù)機(jī)構(gòu)僅引入了概念性產(chǎn)品，長(zhǎng)期布局建設(shè)ESG能力者寥寥。

所以中國(guó)未來(lái)ESG生態(tài)體系的建設(shè)需要監(jiān)管方、資金方、資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)和第三方服務(wù)商等共同努力。政府監(jiān)管部門穩(wěn)步推進(jìn)上市公司ESG信息的強(qiáng)制披露，指引市場(chǎng)構(gòu)建符合中國(guó)市場(chǎng)情況的ESG內(nèi)涵框架及因子邏輯，將推動(dòng)ESG投資步入穩(wěn)定發(fā)展的高速軌道。

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ESG峰會(huì)論壇

中國(guó)責(zé)任投資論壇

中國(guó)責(zé)任投資論壇（China SIF）2012年在北京發(fā)起，是聚焦責(zé)任投資與可持續(xù)發(fā)展議題的國(guó)際交流平臺(tái)，旨在推廣責(zé)任投資與環(huán)境、社會(huì)和公司治理（ESG）理念，推動(dòng)綠色金融，促進(jìn)中國(guó)資本市場(chǎng)的可持續(xù)發(fā)展。

ESG全球領(lǐng)導(dǎo)者峰會(huì)

2021年8月26日，首屆ESG全球領(lǐng)導(dǎo)者峰會(huì)由新浪財(cái)經(jīng)ESG評(píng)級(jí)中心牽頭發(fā)起，聯(lián)合中信出版集團(tuán)共同主辦。峰會(huì)匯聚60余位關(guān)心ESG發(fā)展的政、商、學(xué)界重磅嘉賓，以“聚焦ESG發(fā)展，共議低碳可持續(xù)新未來(lái)”為主題，就ESG投資、可持續(xù)發(fā)展、低碳轉(zhuǎn)型等10個(gè)重要議題展開(kāi)研討。

近年來(lái)，創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開(kāi)放、共享的發(fā)展理念在中國(guó)日益深入人心。2020年9月，中國(guó)政府宣布實(shí)現(xiàn)“雙碳目標(biāo)”時(shí)間表，即2030年前實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和。這一承諾彰顯了中國(guó)構(gòu)建生態(tài)文明體系的決心，再次引發(fā)世界矚目。與此同時(shí)，世界仍未擺脫新冠疫情的影響，各種自然災(zāi)害不期而至，人類社會(huì)治理能力受到前所未有的挑戰(zhàn)，可持續(xù)發(fā)展之路仍然任重而道遠(yuǎn)。?

在此背景下，全社會(huì)對(duì)ESG可持續(xù)發(fā)展理念的關(guān)注度達(dá)到了前所未有的高度。ESG是環(huán)境、社會(huì)和公司治理的簡(jiǎn)稱，是整合了環(huán)境、社會(huì)、治理多維因素，衡量企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力與長(zhǎng)期價(jià)值的理念和實(shí)踐方式。越來(lái)越多的市場(chǎng)主體在追求經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)，更多地思考如何利用產(chǎn)品、服務(wù)、品牌等優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的社會(huì)價(jià)值。有能力更好地履行社會(huì)責(zé)任的公司更容易得到市場(chǎng)和社會(huì)的認(rèn)可，企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任受到高度關(guān)注的時(shí)代已經(jīng)到來(lái)。

ESG可持續(xù)發(fā)展理念要進(jìn)一步發(fā)展和豐富，需要社會(huì)各界的廣泛參與和討論。因此，首屆ESG全球領(lǐng)導(dǎo)者峰會(huì)，邀請(qǐng)了來(lái)自聯(lián)合國(guó)、國(guó)際貨幣基金等國(guó)際組織的領(lǐng)導(dǎo)人，中國(guó)政府相關(guān)部門的領(lǐng)導(dǎo)，中外企業(yè)家，金融及服務(wù)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人，研究機(jī)構(gòu)，學(xué)者等各界人士齊聚一堂，共同探討當(dāng)下最核心的ESG議題，共議全球低碳可持續(xù)發(fā)展新未來(lái)。

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中國(guó)ESG領(lǐng)導(dǎo)者組織

中國(guó)ESG領(lǐng)導(dǎo)者組織于2019年11月28日正式成立，是由新浪財(cái)經(jīng)牽頭發(fā)起，聯(lián)合中國(guó)ESG領(lǐng)域表現(xiàn)卓越的企業(yè)共同組建的商業(yè)領(lǐng)袖企業(yè)組織。

組織目前匯集了新浪，碧桂園，中國(guó)平安，南方基金，伊利，京東方，新希望六和，復(fù)星醫(yī)藥，海爾電器，東方雨虹，中遠(yuǎn)海能，融創(chuàng)中國(guó)，交通銀行，廣發(fā)證券，東方證券，方正證券，易方達(dá)基金，華夏基金，博時(shí)基金，嘉實(shí)基金，招商基金，鵬華基金，摩根士丹利華鑫基金，上海東方證券資產(chǎn)管理有限公司，金風(fēng)科技，長(zhǎng)飛光纖，蒙牛，交銀理財(cái)，贛鋒鋰業(yè)，中集集團(tuán)、格林美、復(fù)星國(guó)際、中國(guó)交建、華測(cè)檢測(cè)、華寶基金、國(guó)壽安?；鸬菶SG領(lǐng)域的優(yōu)秀成員。

2021年6月28日，萬(wàn)得基于20年的數(shù)據(jù)處理分析經(jīng)驗(yàn)、國(guó)內(nèi)外ESG標(biāo)準(zhǔn)的深度研究以及對(duì)中國(guó)ESG投資的獨(dú)特洞見(jiàn)，正式推出自有品牌ESG評(píng)級(jí)（Wind ESG Rating）。

考慮到不同行業(yè)的ESG風(fēng)險(xiǎn)差異較大，采用同一套指標(biāo)與權(quán)重?zé)o法對(duì)不同行業(yè)的ESG重點(diǎn)進(jìn)行精準(zhǔn)衡量。萬(wàn)得基于權(quán)威研究與深度行研，根據(jù)不同行業(yè)特性細(xì)分62個(gè)行業(yè)的ESG議題并設(shè)不同權(quán)重，遴選出對(duì)不同行業(yè)更具實(shí)質(zhì)性的ESG議題，為投資者提供更科學(xué)的決策依據(jù)。

針對(duì)目前ESG信息披露率不高的問(wèn)題，Wind ESG評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)庫(kù)除覆蓋上市公司自主披露的年報(bào)、ESG報(bào)告、社會(huì)責(zé)任報(bào)告外，還覆蓋13,000余家政府及監(jiān)管部門（包括國(guó)家、省、市、區(qū)、縣等各級(jí)機(jī)構(gòu)），8,000余家新聞媒體、網(wǎng)絡(luò)輿情信息源，以及800余家行業(yè)協(xié)會(huì)、NGO等，總計(jì)超過(guò)20,000多數(shù)據(jù)源，為投資者提供最全面的ESG數(shù)據(jù)。為解決ESG數(shù)據(jù)披露不規(guī)范，處理難度較大的問(wèn)題，萬(wàn)得通過(guò)領(lǐng)先的人工智能和大數(shù)據(jù)技術(shù)識(shí)別、分析非標(biāo)準(zhǔn)化ESG信息，并通過(guò)人工錄入、雙重校驗(yàn)等嚴(yán)格流程來(lái)確保數(shù)據(jù)處理的及時(shí)性和準(zhǔn)確性，從事前事后全方位校驗(yàn)數(shù)據(jù)質(zhì)量，為投資者提供更準(zhǔn)確的ESG數(shù)據(jù)。

投資者在使用ESG評(píng)級(jí)時(shí)，還經(jīng)常遇到底層數(shù)據(jù)不透明，無(wú)法開(kāi)展深度研究分析的困境。Wind ESG評(píng)級(jí)在Wind金融終端股票F9（深度資料）頁(yè)面為投資者提供從ESG指標(biāo)打分到底層數(shù)據(jù)全透明展示，以便于將ESG數(shù)據(jù)靈活運(yùn)用于研究及投資決策。

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例如，用戶可通過(guò)Wind ESG評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)庫(kù)查閱個(gè)股的“能源管理體系與制度”、“溫室氣體排放量”等指標(biāo)表現(xiàn)，了解公司管理制度及溫室氣體排放水平，標(biāo)記投資組合中碳排放風(fēng)險(xiǎn)較高的企業(yè)，同時(shí)綜合政策要求如碳排放配額、碳市場(chǎng)交易價(jià)格等合理調(diào)整企業(yè)營(yíng)收預(yù)測(cè)，以及分析相關(guān)的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，為可持續(xù)投資提供合理的基本面分析基礎(chǔ)。

萬(wàn)得基于知識(shí)圖譜技術(shù)，通過(guò)股權(quán)穿透識(shí)別上市公司的附屬公司，并結(jié)合地理定位及區(qū)域環(huán)境情況構(gòu)建區(qū)域環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型，幫助投資者了解企業(yè)實(shí)際運(yùn)營(yíng)的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)暴露情況，底層風(fēng)險(xiǎn)一目了然。

另外，由于ESG信息披露的滯后性，投資者往往無(wú)法獲得及時(shí)的ESG風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。Wind ESG評(píng)級(jí)基于萬(wàn)得強(qiáng)大的風(fēng)控輿情數(shù)據(jù)庫(kù)，可快速識(shí)別上市公司及關(guān)聯(lián)企業(yè)的新聞?shì)浨?、監(jiān)管處罰、法律訴訟等重大爭(zhēng)議事件，幫助投資者第一時(shí)間獲悉公司的ESG風(fēng)險(xiǎn)。

目前Wind ESG評(píng)級(jí)已覆蓋中證800成分股，并計(jì)劃在本年度內(nèi)覆蓋全部A股上市公司，還將逐步擴(kuò)展到港股、中概股等。