楊光：必須永遠(yuǎn)保持樂觀的心態(tài)

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2018-11-30 青野鴻蒙

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在全球最大上市投資基金管理全球投資的楊光，是美國(guó)媒體公認(rèn)的，可以幫助美國(guó)投資者正確認(rèn)識(shí)中國(guó)和亞洲經(jīng)濟(jì)的人。他不但常年作為美國(guó)財(cái)經(jīng)頻道和彭博財(cái)經(jīng)頻道的特約專家參與有關(guān)經(jīng)濟(jì)談?wù)?，也是?guó)家主席胡錦濤，國(guó)務(wù)院總理溫家寶等中國(guó)國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人訪美之際，被美各大媒體選擇邀請(qǐng)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)點(diǎn)評(píng)人。

同時(shí)，他所參與管理的基金集團(tuán)也是在國(guó)際資本市場(chǎng)上“購(gòu)買中國(guó)”的最大買家之一，這讓他有很多機(jī)會(huì)，用行動(dòng)表達(dá)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心。過去幾年，他在華爾街的一句名言是：“投資中國(guó)有風(fēng)險(xiǎn)，不投資中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)更大?！?/span>

　　30歲以前，楊光從來沒有想過自己會(huì)進(jìn)入金融行業(yè)。那時(shí)，他的理想是在科學(xué)界取得成就，具體地說，是要成為神經(jīng)學(xué)領(lǐng)域的世界級(jí)科學(xué)家。而且，他具備這個(gè)潛力，也對(duì)自己充滿信心。事實(shí)上，在決定進(jìn)入金融界之前，他就已在全球發(fā)行量最大，也是最有權(quán)威度和影響力之一的科學(xué)雜志《科學(xué)》上發(fā)表文章，進(jìn)而取得了成為專家教授的資格。在華爾街，從以專長(zhǎng)數(shù)學(xué)的理工科轉(zhuǎn)向金融領(lǐng)域的大有人在，但從醫(yī)學(xué)領(lǐng)域轉(zhuǎn)向金融領(lǐng)域并親自管理著美國(guó)人的巨大資產(chǎn)的人卻不多，楊光算是其中最成功的一個(gè)。而他決定要實(shí)現(xiàn)這個(gè)轉(zhuǎn)型的理由 ，很簡(jiǎn)單：不想把路越走越窄。做科學(xué)是路越走越窄，沒有第二，只有第一，而金融，卻是路越走越寬，并且可以八仙過海。楊光說，相比之下，他更喜歡后者，因此，他在獲得科學(xué)家入場(chǎng)券之后，毅然放棄多年的科學(xué)家夢(mèng)想，重新開始。

說話不溫不火的楊光，是個(gè)喜歡嘗試不同挑戰(zhàn)的人。楊光1963年年底生于四川成都， 1979年，15歲時(shí)，以高分考進(jìn)了中國(guó)科技大學(xué)，專業(yè)是生物科學(xué)。在校期間，先后被選舉為系學(xué)生會(huì)主席、校研究生會(huì)主席，畢業(yè)時(shí)被挑選到團(tuán)中央工作。

在很多因素的影響下，楊光開始在科研之外考慮人生，再加上當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)已經(jīng)蓬勃興起改革開放，經(jīng)濟(jì)建設(shè)的熱潮，所以他逐漸在對(duì)科研的迷惑里找到了一個(gè)新目標(biāo)——學(xué)經(jīng)濟(jì)。不久，他開始做兩手準(zhǔn)備，一手做好實(shí)驗(yàn)室，一手要“學(xué)點(diǎn)新東西”——經(jīng)濟(jì)。而且，要學(xué)能夠經(jīng)世致用的經(jīng)濟(jì)?！凹热灰呀?jīng)對(duì)做學(xué)者有了動(dòng)搖，那就不要再做一個(gè)學(xué)經(jīng)濟(jì)的學(xué)者?！睂W(xué)經(jīng)濟(jì)和商務(wù)，哈佛商學(xué)院是很好的選擇，楊光把目光鎖定在那里。和高考一樣，他也是二度進(jìn)攻才最終登堂入室。雖然，他已在哈佛醫(yī)學(xué)院工作，而且還在《科學(xué)》雜志上露過臉，但商學(xué)院要求“無論你過去做什么，都必須證明，你發(fā)自內(nèi)心的對(duì)商業(yè)有興趣，而且有潛力做好?！?/span>

　　1991年，楊光向哈佛商學(xué)院發(fā)起第一輪進(jìn)攻時(shí)，就沒有過好這一關(guān)，教授們認(rèn)為他科研已經(jīng)做得不錯(cuò)，有玩票的嫌疑，而且也不認(rèn)為一個(gè)學(xué)視覺神經(jīng)的博士，能學(xué)習(xí)好商業(yè)管理。楊光被拒絕之后，再接再厲，覺得不是自己不夠格，而是別人不夠了解自己。于是第二年，他重裝上陣，而且找了包括哈佛大學(xué)校董在內(nèi)的推薦人推薦自己。哈佛商學(xué)院錄取學(xué)生時(shí)，比較注重觀察學(xué)員的人脈關(guān)系，因?yàn)檫@反映出學(xué)生的人際交往能力。有了這些大人物的推薦后，商學(xué)院錄取了楊光，他當(dāng)年卻沒去，“因?yàn)閷?shí)驗(yàn)室突然有些事情要去做，不能半途而廢。”

1993年，楊光終于走進(jìn)了哈佛商學(xué)院，開始專心讀書。當(dāng)時(shí)，能在哈佛商學(xué)院念書的中國(guó)學(xué)生不多，因?yàn)榈竭@里念書，即使成績(jī)?cè)俸?，也必須承?dān)一筆相對(duì)于當(dāng)時(shí)中國(guó)學(xué)生的經(jīng)濟(jì)能力來說，相當(dāng)昂貴，甚至無力承擔(dān)的學(xué)費(fèi)。楊光就是無力承擔(dān)，“但我看到他們的招生申明上有一條，不給獎(jiǎng)學(xué)金但可以貸款。他們相信自己的學(xué)生畢業(yè)后，不會(huì)賺不到那些貸款的錢。”楊光毫不猶豫的做了貸款的決定。這也可以算是他人生中最重要，也最有長(zhǎng)遠(yuǎn)觀念的價(jià)值投資。他系統(tǒng)的評(píng)估了“繼續(xù)做科研”和“貸款讀商學(xué)院”的風(fēng)險(xiǎn)和利益，然后從長(zhǎng)計(jì)議，做了融資購(gòu)買“商學(xué)院”的決定。

在商學(xué)院期間，楊光受到的訓(xùn)練讓他終生受益，“最主要的就是做案例分析，每天給你一些根本看不完而且信息混亂的案例，讓你扮演案例中的決策人去思考問題，而且必須給出答案。他們認(rèn)為一個(gè)商業(yè)領(lǐng)袖必須不斷決策，而在決策的時(shí)候，你可能得不到或是得到也無法了解清楚的全部信息。因此通過這種辦法，訓(xùn)練你以后在商業(yè)領(lǐng)域應(yīng)付變革的能力。”后來，楊光接觸到了他現(xiàn)在工作的鄧普頓基金，并加入到了這里。 原因是，“當(dāng)時(shí)能進(jìn)這種國(guó)際大買家的人很少，所以覺得很有吸引力?！绷硗?，被人認(rèn)為擅長(zhǎng)銷售的楊光，內(nèi)心其實(shí)也不太喜歡投行的做一單生意就忙著找下一單生意的銷售，所以他轉(zhuǎn)而改變了主意。接受投資洗禮 ，楊光選擇鄧普頓基金還有一個(gè)很大的原因，就是他對(duì)基金的創(chuàng)始人約翰鄧普頓爵士充滿崇敬。

在技術(shù)層面上，楊光十分強(qiáng)調(diào)如何“隱身”的進(jìn)出?！皠?dòng)作太大，進(jìn)也進(jìn)不去，出也出不來。”也因?yàn)檫@個(gè)原因，像他這樣的，動(dòng)輒揮舞著上億乃至數(shù)十上百億資金的投資家，相比于那些常常賣出數(shù)十上百億的投資行家而言，顯得非常的默默無聞，并且經(jīng)常讓人“有眼不識(shí)泰山”。笑看風(fēng)起云涌，多年的市場(chǎng)修煉，讓楊光煉成了火眼金睛，也讓他成為美國(guó)市場(chǎng)極其少數(shù)可以贏得主流尊重的華人投資家之一。楊光并不太贊同華人會(huì)“僅僅因?yàn)樽约菏侨A人”就難在美國(guó)獲得成功的說法。他說，美國(guó)基本上是一個(gè)非常公平的社會(huì)，人的背景，種族都不是太大問題?！笆聦?shí)上你去看，所謂遭遇不平等待遇的種族，其實(shí)都是在華爾街做得很好的。比如猶太人，然后是印度人，最近中國(guó)人也在上來。所以我覺得中國(guó)人不應(yīng)該有任何的心理包袱。美國(guó)人確實(shí)很“勢(shì)利”，但反過來說，你要有本事，要能給公司賺錢，你就會(huì)被尊重?！睏罟庹f，“對(duì)于金融投資領(lǐng)域來說，就更不存在這個(gè)問題。因?yàn)橥顿Y也很公平，業(yè)績(jī)是多少就是多少，好比高爾夫，它也是很簡(jiǎn)單的東西，少一桿就少一桿，很實(shí)在，沒有什么吹黑哨偏袒的問題，所以，我一直有一個(gè)比較好的心態(tài)，無論是好，還是壞的時(shí)候，對(duì)自己始終有信心?！?/span>

在美國(guó)市場(chǎng)上，楊光是媒體公認(rèn)的，可以幫助美國(guó)投資者正確認(rèn)識(shí)中國(guó)和亞洲經(jīng)濟(jì)的人。他不但常年作為CNBC(美國(guó)財(cái)經(jīng)頻道)和BLOOMBERG(彭博財(cái)經(jīng)頻道)的特約專家參與有關(guān)經(jīng)濟(jì)談?wù)?，也是?guó)家主席胡錦濤，國(guó)務(wù)院總理溫家寶等中國(guó)國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人訪美之際，被美各大媒體選擇邀請(qǐng)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)點(diǎn)評(píng)人。楊光非?？春弥袊?guó)的投資機(jī)會(huì)，投資中國(guó)也是公司給他的一個(gè)重要使命。在自己管理的全球投資基金里，他將10%的資金投向了全球指數(shù)只有1%多的中國(guó)市場(chǎng)。這種安排也給他帶來很好的回報(bào)，為他的基金業(yè)績(jī)排列在同行的前茅做了很重要的貢獻(xiàn)。從這個(gè)意義上說，在國(guó)際資本市場(chǎng)上，楊光既可以說是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的最大支持者之一，也可以說是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的最大受益者之一。當(dāng)然，他的選擇只是從市場(chǎng)和投資價(jià)值的角度出發(fā)，而不是出于作為一個(gè)中國(guó)人的民族情懷。“有人說，我在一個(gè)1%的市場(chǎng)放10%的錢，這是一個(gè)巨大的風(fēng)險(xiǎn)，我告訴他們，指數(shù)永遠(yuǎn)是落后的。作為投資者，你要永遠(yuǎn)超前你的指數(shù)，等指數(shù)上來你就沒有機(jī)會(huì)了?！?/span>

在對(duì)中國(guó)企業(yè)的投資上，楊光同樣堅(jiān)持長(zhǎng)遠(yuǎn)投資和價(jià)值投資。中國(guó)人壽、神華、中國(guó)石油、中海油、中國(guó)移動(dòng)、上海電氣等等，都是他投資的對(duì)象。因?yàn)槭峭顿Y長(zhǎng)遠(yuǎn)，而且在投資前做足了功課，所以楊光不會(huì)時(shí)常坐在電腦前滿臉緊張地看投資的股票。短期的波動(dòng)，興趣來了，他會(huì)去看，但大多數(shù)情況下，他選擇像巴菲特那樣，拿到股票證書以后，就可以把它鎖到保險(xiǎn)柜里去。他說：“如果對(duì)公司分析得很好，對(duì)公司有足夠的信心，只要基本面沒出問題，就沒有必要把精力放在關(guān)注它的短期波動(dòng)上?！彼麍?jiān)信，公司的最終價(jià)格一定是和公司的基本面掛鉤。帶領(lǐng)中資揚(yáng)帆出海，目前，已經(jīng)在全球投資市場(chǎng)積累了豐富經(jīng)驗(yàn)的楊光肩負(fù)起了一個(gè)新的重要使命——帶領(lǐng)中國(guó)資本揚(yáng)帆出海，而且，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了開門大吉，甚至可以說是，一鳴驚人。其中，代表富蘭克林與中國(guó)人壽成立中國(guó)人壽富蘭克林則是他最新的如意作品。

2007年1月份，富蘭克林鄧普頓集團(tuán)與中國(guó)人壽合作成立了中國(guó)人壽富蘭克林資產(chǎn)管理公司。作為富蘭克林鄧普頓集團(tuán)中國(guó)董事長(zhǎng)的楊光則代表富蘭克林鄧普頓集團(tuán)出任了中國(guó)人壽富蘭克林資產(chǎn)管理公司主管投資的董事。對(duì)于這一合作，雙方均給予了很高的期待，中國(guó)人壽集團(tuán)總裁楊超就曾在公司開業(yè)典禮上指出，希望通過強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，資源共享，盡快創(chuàng)出中國(guó)人壽境外資產(chǎn)管理的品牌，為中國(guó)人壽打造國(guó)際頂級(jí)金融保險(xiǎn)集團(tuán)作出貢獻(xiàn)。一年多的實(shí)踐表明，中國(guó)人壽富蘭克林資產(chǎn)管理公司有能力兌現(xiàn)起這個(gè)愿景。目前，已成功運(yùn)作一年的中國(guó)人壽富蘭克林，已經(jīng)快速發(fā)展成為海外資本市場(chǎng)的一支生力軍，而且已經(jīng)交出了漂亮答卷。從一開始，中國(guó)人壽富蘭克林就植入了國(guó)際領(lǐng)先的投資管理基因。目前，中國(guó)人壽富蘭克林已將中、后臺(tái)系統(tǒng)全部與富蘭克林鄧普頓全球中后臺(tái)系統(tǒng)整合在一起，公司只要少數(shù)的后臺(tái)人員，便可享有后者先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)、交易系統(tǒng)、組合管理系統(tǒng)、清算結(jié)算系統(tǒng)等。同時(shí)，還全面引入了富蘭克林鄧普頓的投資理念和投資流程，借鑒其成熟的國(guó)際投資經(jīng)驗(yàn)。在這整個(gè)過程中，楊光均代表富蘭克林與中方緊密合作，從而使上述工作得以順利開展。

　如果說以前在海外市場(chǎng)堅(jiān)定地看好并投資中國(guó)，是楊光在幫助中國(guó)企業(yè)贏得世界，而今的楊光則更是要用中國(guó)資本去贏得世界。不變的是，無論以前，還是現(xiàn)在，他都保持著那一份難得的從容。這也是楊光的一大特點(diǎn)。手握幾十億美元的他，并不像想象中的基金經(jīng)理人那樣，工作生活得緊張無常。他的業(yè)余愛好很多，喜歡打高爾夫球，冬天時(shí)常帶小孩一起滑雪，他的小孩才四歲的時(shí)候就被他帶去滑雪。他在中國(guó)香港、美國(guó)有房子，有游艇，也常常開著游艇帶小孩曬太陽(yáng)、釣魚、潛水?！耙挥袡C(jī)會(huì)就做這些事情?！?/span>

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也因此，如果讓他再選職業(yè)，他還會(huì)選擇投資。

楊光的基本投資理念

楊光認(rèn)為投資最重要的第一點(diǎn)就是，值要合理。我們經(jīng)常說一個(gè)非常好的公司不一定有非常好的投資機(jī)會(huì)，要是定價(jià)太高的話。但是反過來，一個(gè)一般的公司，卻有可能代表一個(gè)最優(yōu)秀的投資機(jī)會(huì)。我非常強(qiáng)調(diào)的一點(diǎn)就是，買的價(jià)格一定要好，你買的價(jià)格好，以后早晚有機(jī)會(huì)能夠賺錢出來，大不了等一個(gè)周期而已。如果你買的價(jià)格非常高，我們說高就是和它的贏利的能力相比，你要賺錢出來的可能性就很小，除非這個(gè)公司真是爆炸式地成長(zhǎng)。但是實(shí)際我們發(fā)現(xiàn)全球范圍內(nèi)真正爆炸性增長(zhǎng)的公司很少，你要撞上那幾家多半是運(yùn)氣。首先想的不應(yīng)是要去尋找最暴富的機(jī)會(huì)或者爆炸性增長(zhǎng)，而是想這個(gè)公司即使在最糟的情況下，它是不是還能產(chǎn)生一定的贏利或現(xiàn)金流，和你買進(jìn)去的價(jià)格相比是不是很值。如果到時(shí)候它真的有非常好的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，對(duì)你來講就是一個(gè)額外的收益。所以在我心中，投資最重要的就是看價(jià)值，這是第一理念。

第二，我覺得耐心非常重要。投資真正要賺錢肯定至少要等兩三年。你想快錢進(jìn)去、快錢出來，我個(gè)人認(rèn)為是不可能持續(xù)的，除非你是幸運(yùn)的。但不能靠幸運(yùn)吃飯。在投一個(gè)公司的時(shí)候，就不要想著五六個(gè)月以后，一年以后我賺多少錢至少應(yīng)該是兩三年以后。為什么是兩三年以后，因?yàn)橐话闱闆r下，公司兩三年以后的情況很多人不關(guān)心，很多人也沒去琢磨，所以使得今天有一個(gè)讓你以比較合理的價(jià)格進(jìn)去的機(jī)會(huì)。

樂觀 自信是成功的因素

我覺得作投資的人第一肯定要非常樂觀，因?yàn)槟阃兜氖俏磥恚匀绻粋€(gè)人不樂觀，就很難做好。你總是要認(rèn)為將來會(huì)比現(xiàn)在更好，才會(huì)去作投資，否則你肯定不會(huì)投。樂觀的人可能會(huì)有一些其他特征，比如有很多興趣、喜歡體育活動(dòng)，等等。

第二我覺得作投資的人要有觀點(diǎn)和想法。我跟投資團(tuán)隊(duì)開會(huì)，有人講，有人就不講，不講的我說你必須得講，如果作投資你沒有觀點(diǎn)，你就毫無價(jià)值。你要把觀點(diǎn)說出來，可能是錯(cuò)誤的，可能是不成熟的，甚至是幼稚的，但有可能引出別人的些思考，那就有價(jià)值。所以一定要有觀點(diǎn)，當(dāng)然觀點(diǎn)是建立在你有一定的經(jīng)歷、知識(shí)面的基礎(chǔ)上的。

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第三要有勇氣。往往最成功的一些投資，在剛投的時(shí)候可能是最看不懂的時(shí)候，尤其是做二級(jí)市場(chǎng)，別人都不看好的東西你看好，你買進(jìn)去才會(huì)是最好的價(jià)格，這就需要巨大的勇氣。因?yàn)橛锌赡?0個(gè)人坐在一起,9個(gè)人是反對(duì)的。或者是你讀所有的報(bào)告，其他人都反對(duì)，你怎么證明自己是對(duì)的，這時(shí)候勇氣也挺重要的。約翰爵士也灌輸過很多這種理念，就是投資實(shí)際是很艱辛的一個(gè)過程，你就像一個(gè)孤獨(dú)的行者，這個(gè)過程實(shí)際是很艱辛的，因?yàn)槟阋恢睍?huì)問自己，是不是自己錯(cuò)了。

對(duì)投資者的建議

楊光認(rèn)為投資是一門科學(xué)，所以基本功要扎實(shí)。自學(xué)成才的股神，有可能他們確實(shí)很聰明，也能夠賺很多錢。但是我總覺得從科學(xué)角度來講的話，如果你沒有受過正規(guī)訓(xùn)練，那就是在碰運(yùn)氣。而且投資人有個(gè)最大的特點(diǎn)，說穿了就是萬金油，什么都得知道一點(diǎn)，你隨便聊一個(gè)話題我都可以跟你侃一下。但我們其實(shí)對(duì)哪個(gè)行業(yè)都不是最專的專家，比如我要跟別人談石油我肯定談不過做石油的人，但是為什么反過來我們投石油會(huì)很賺錢，那就是因?yàn)橥顿Y要求你具備很廣的知識(shí)面和很強(qiáng)的綜合能力。