巴菲特透露其在金融危機(jī)期間進(jìn)行投資的“簡單法則” 2018-9-15 青野鴻蒙 在2008年秋季全球市場都處于崩潰的境地。擁有6000億美元資產(chǎn)的投資銀行雷曼兄弟（Lehman Brothers）于當(dāng)年9月15日申請破產(chǎn)保護(hù)，這是經(jīng)濟(jì)放緩的一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，當(dāng)時(shí)失業(yè)率已經(jīng)高達(dá)10％。兩周后，在9月29日的一天中，美國股市下跌了1.2萬億美元，道瓊斯指數(shù)下跌了778點(diǎn)，接近7％。“你當(dāng)時(shí)只會覺得整個(gè)市場都在崩潰，”一位名叫瑞恩-拉森的資深股票交易員當(dāng)天告訴紐約時(shí)報(bào)。 “人們開始拋售，瘋狂的拋售，但是賣出去并不容易。你買什么已經(jīng)不重要了，重點(diǎn)是你賣了?！钡幸晃怀壨顿Y家有著不同的看法：伯克希爾-哈撒韋公司首席執(zhí)行官沃倫-巴菲特。事實(shí)上，“股神”沃倫-巴菲特當(dāng)時(shí)還在買入?！拔乙恢痹谫徺I美國股票，”巴菲特于2008年10月16日在紐約時(shí)報(bào)的一篇評論文章中寫道。伯克希爾哈撒韋公司在經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間也進(jìn)行了大量投資，主要支持通用電氣和高盛。巴菲特也認(rèn)識到了危機(jī)的嚴(yán)重性；他告訴CNBC那一年的美國市場就像一個(gè)“經(jīng)濟(jì)珍珠港”。但是，當(dāng)其他人在往枕頭下塞錢時(shí)，為什么巴菲特選擇購買價(jià)格迅速下跌的股票呢？巴菲特在“紐約時(shí)報(bào)”寫道：“決定我購買行為的一個(gè)簡單的規(guī)則是：當(dāng)別人貪婪時(shí)要害怕，當(dāng)別人害怕時(shí)要貪婪?！痹谒磥?，盡管危機(jī)在短期內(nèi)會帶來一定的痛苦，但是美國創(chuàng)新企業(yè)的長期價(jià)值將不斷增加。 巴...
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黃奇帆談融資難：金融機(jī)構(gòu)不努力？地方政府不積極？ 2018-7-28 青野鴻蒙 由中國中小企業(yè)協(xié)會主辦的“2018小企業(yè)大夢想高峰論壇暨第六屆中國中小企業(yè)投融資交易會 ”在北京開幕。全國人大財(cái)經(jīng)委副主任委員黃奇帆出席并以“以產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈、全場景融資服務(wù)為抓手解決小微企業(yè)融資問題”為題發(fā)表了演講。黃奇帆指出，小微企業(yè)融資難融資貴，不同角度能得出不同原因和結(jié)論。比如，是金融機(jī)構(gòu)不夠努力？還是地方政府不夠積極？抑或是小微企業(yè)散雜小、信用等級不強(qiáng)無法有效開展工作？其實(shí)，這些都不是核心因素。在其看來，我國小微企業(yè)融資存在兩個(gè)體制性障礙：一方面，我國資本市場等直接融資體系特別是股權(quán)融資渠道太薄弱。另一方面，近十來年，為推動普惠金融發(fā)展而釋放出來的一大批小貸、租賃、保理、擔(dān)保、互聯(lián)網(wǎng)小貸公司以及私募、信托等非銀行金融機(jī)構(gòu)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)、為小微企業(yè)服務(wù)的理念和約束還不太夠，所從事的業(yè)務(wù)，大量的進(jìn)入影子銀行自我循環(huán)的圈內(nèi)業(yè)務(wù)。為破解小微企業(yè)困境，黃奇帆給出了五點(diǎn)建議：一、商業(yè)銀行要發(fā)揮大企業(yè)主辦行或大產(chǎn)業(yè)鏈主辦行的融資功能。二、非銀行金融機(jī)構(gòu)要圍繞供應(yīng)鏈融資。三、在強(qiáng)化互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)監(jiān)管的同時(shí)鼓勵(lì)他們形成全場景融資服務(wù)體系。四、重視建立“三農(nóng)”普惠金融融資擔(dān)保體系。五、予以財(cái)政金融等政策性融資扶持。以下為演講實(shí)錄：女士們、先生們，上午好！圍繞今天論壇的主題，我就如何解決我國小...
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新時(shí)代需要怎樣的資本市場 2018-1-17 青野鴻蒙 本質(zhì)上，資本就是財(cái)富，通常形式是金錢或者實(shí)物財(cái)產(chǎn)。資本市場上主要有兩類人：尋找資本的人，以及提供資本的人。尋找資本的人通常是工廠企業(yè)和政府；提供資本的人則是希望通過借出或者購買資產(chǎn)進(jìn)而牟利的人。資本市場只是市場形態(tài)之一。市場由賣方和買方構(gòu)成，有時(shí)候在有形的空間里，例如農(nóng)貿(mào)市場或者大型商場，有時(shí)候在電子化的環(huán)境里。金融市場就是交易金融產(chǎn)品的市場。例如，貨幣市場是給各國貨幣確立相互比價(jià)的，市場參與者通過交易各種貨幣滿足需要或者進(jìn)行投機(jī)。同樣，商品期貨市場和資金市場也是為了滿足參與買賣的雙方的不同金融需要。證券市場是股票、債券、投資基金等有價(jià)證券發(fā)行和交易的場所，是資本市場的主要部分和典型形態(tài)。資本市場是政府、企業(yè)、個(gè)人籌措長期資金的市場，包括長期借貸市場和長期證券市場。在長期借貸中，一般是銀行對個(gè)人提供的消費(fèi)信貸;在長期證券市場中，主要是股票市場和長期債券市場。資本市場上的交易對象是一年以上的長期證券。因?yàn)樵陂L期金融活動中，涉及資金期限長、風(fēng)險(xiǎn)大，具有長期較穩(wěn)定收入，類似于資本投入，故稱之為資本市場。 一、交易對象股票、債券和證券投資基金。二、主要類型資本市場上資本出讓的合同期一般在一年以上，這是資本市場與短期的貨幣市場和衍生市場的區(qū)別。資本市場可以分一級市場和二級市場：在一級市場上新的吸...
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專家解讀：2018年不可錯(cuò)過的投資機(jī)遇 2018-1-2 青野鴻蒙 2018年已經(jīng)到來了，不少投資者都在進(jìn)行來年的投資規(guī)劃，與此同時(shí)，可能會對今年的市場行情提出一些問題，如美聯(lián)儲加息，央行要加嗎？對中國會有哪些影響？哪些領(lǐng)域投資將成為資本關(guān)注的新貴？股市機(jī)會來自大藍(lán)籌還是中小盤股？12月29日，在中新經(jīng)緯舉辦的“財(cái)經(jīng)V熱評”活動中，首創(chuàng)證券研發(fā)部總經(jīng)理、中新經(jīng)緯研究院簽約專家王劍輝和中國人民大學(xué)重陽金融研究院研究員、中新經(jīng)緯研究院簽約專家劉英，針對明年的投資機(jī)遇與風(fēng)口進(jìn)行了解讀。2018年的經(jīng)濟(jì)大環(huán)境將如何影響投資行為？2017年，美聯(lián)儲共加息3次，并啟動縮表計(jì)劃。同時(shí)，歐洲央行宣布縮減QE規(guī)模，英國首次加息，日本央行則暫停了對負(fù)利率等超寬松貨幣政策極限的進(jìn)一步嘗試，中國貨幣市場利率也有所上行。全球貨幣政策的變動對于資本市場有著怎樣的影響？在2018年，這將如何影響投資者的投資行為？在劉英看來，美聯(lián)儲的加息和縮表體現(xiàn)了其正在逐漸退出量化寬松政策回歸正常軌道，同時(shí)是在收緊貨幣政策。她說：“如果收緊作為世界貨幣的美元的流動性，則會對全球帶來影響。具體到對我國貨幣政策的影響，主要體現(xiàn)在貨幣政策工具的運(yùn)用上，中國央行不會跟隨美聯(lián)儲加息而加息。”王劍輝提出，外部環(huán)境的變化對國內(nèi)市場的影響主要體現(xiàn)在資金成本的上升。由于我國的外貿(mào)活動大量使用美元，并且在民間流通的儲備也大多數(shù)...
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專家視角：保險(xiǎn)公司的不動產(chǎn)投資 2017-12-26 青野鴻蒙一.什么是不動產(chǎn)？ 不動產(chǎn)是指實(shí)物形態(tài)的土地和附著于土地上的改良物，包括附著于地面或位于地上和地下的附屬物。不動產(chǎn)不一定是實(shí)物形態(tài)的，如探礦權(quán)和采礦權(quán)。 如建筑物及土地上生長的植物。依自然性質(zhì)或法律規(guī)定不可移動的土地、土地定著物、與土地尚未脫離的土地生成物、因自然或者人力添附于土地并且不能分離的其他物。包括物質(zhì)實(shí)體和依托于物質(zhì)實(shí)體上的權(quán)益。而不動產(chǎn)投資就是將資金投資于不動產(chǎn)方面。 二.專家觀點(diǎn) 《保險(xiǎn)研究》 魏麗： 回顧過去近十年，保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)年均增長率和保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額年均增長率都超過20%。按照資產(chǎn)規(guī)模計(jì)算，保險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模僅次于銀行和信托。2016年6月，另類投資規(guī)模首次超越債券，成為險(xiǎn)資配置的第一大類資產(chǎn)，其中，不動產(chǎn)投資頗受險(xiǎn)資歡迎。而以往關(guān)于保險(xiǎn)投資策略的研究鮮有考慮到不動產(chǎn)投資，在這樣的背景下，我們基于均值－方差模型，在無風(fēng)險(xiǎn)投資和股票投資基礎(chǔ)上增加了不動產(chǎn)投資，重點(diǎn)研究加入不動產(chǎn)投資后保險(xiǎn)公司的最優(yōu)投資策略問題。假設(shè)不動產(chǎn)的收益由其價(jià)格以及房租聯(lián)合決定，在賣空、借貸限制下，借助一系列求解方法和技術(shù)，得到了保險(xiǎn)公司考慮不動產(chǎn)投資的最優(yōu)投資...
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